國內(nèi)甲醇市場出現(xiàn)顯著變化,核心驅(qū)動因素之一在于其重要原料——煤炭價格的快速下跌。動力煤等原料成本的顯著回落,理論上為甲醇生產(chǎn)環(huán)節(jié)帶來了成本支撐的減弱,市場一度預(yù)期甲醇價格將隨之承壓下行。從實際市場表現(xiàn)來看,甲醇價格的調(diào)整并未完全同步于煤價的跌勢,整體走勢展現(xiàn)出一定的抗跌性,強弱格局的轉(zhuǎn)換并非一蹴而就,預(yù)計仍需要一段時間來完成。
這其中的關(guān)鍵在于,甲醇市場自身的供需基本面構(gòu)成了價格的另一大支柱。從供應(yīng)端看,雖然成本下降可能刺激部分煤制甲醇裝置提升開工負荷,但春季國內(nèi)部分裝置仍處于例行檢修期,整體供應(yīng)增量相對有限。與此港口庫存雖有所累積,但絕對水平尚未形成巨大壓力。需求端則呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化。傳統(tǒng)下游如甲醛、二甲醚等行業(yè)需求恢復(fù)相對平緩,但新興下游烯烴裝置(MTO/P)的開工負荷和利潤情況對甲醇需求影響更為關(guān)鍵。近期部分MTO裝置運行穩(wěn)定,對甲醇的剛性需求仍在,這在一定程度上對沖了成本下滑帶來的利空。
市場心態(tài)和宏觀環(huán)境也扮演著重要角色。能源化工板塊的整體氛圍、國際天然氣價格的波動(影響海外甲醇成本與進口)、以及宏觀經(jīng)濟預(yù)期等因素,共同交織影響著交易者的決策。當前市場多空因素交織,觀望情緒較濃,導(dǎo)致價格在尋底過程中波動加劇,方向性趨勢不夠明朗。
煤炭價格的陡跌確實改變了甲醇的成本定價錨,開啟了市場向弱勢轉(zhuǎn)換的窗口。但這一傳導(dǎo)過程受到自身供需緊平衡狀態(tài)、下游產(chǎn)業(yè)韌性以及宏觀情緒的緩沖。甲醇市場要完成從“成本支撐弱化”到“價格趨勢性走弱”的確認,仍需等待供需平衡出現(xiàn)更明確的寬松信號,例如檢修季結(jié)束后的供應(yīng)顯著回升,或下游需求出現(xiàn)超預(yù)期萎縮。因此,短期甲醇價格可能延續(xù)震蕩筑底格局,真正的強弱轉(zhuǎn)換尚有余時,投資者需密切關(guān)注供需兩端的邊際變化。